封面图片来源：理想汽车官微

在理想汽车（NASDAQ:LI）二季度业绩电话会上，理想汽车董事长兼CEO李想再度喊话BBA：“我们有信心在2024年提前挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量，我们在2024年将努力成为中国市场销量第一的豪华品牌。”

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作为当下造车新势力中当之无愧的领跑者，2023年上半年，理想汽车累计交付新车13.91万辆，同比增长130.3%，超过2022全年交付量。自2019年12月正式交付以来，理想汽车历时42个月，成为国内最快闯入40万辆交付大关的造车新势力，截至7月底，其已交付新车超43万辆。

与高歌猛进的销售表现相对应的是营收和利润的增长。上半年，理想汽车营收同比增长159.3%至474.4亿元（人民币，单位下同）；净利润32.44亿元，去年同期净亏损6.52亿元。

月销破三万、持续扭亏为盈、推出纯电车型......当市场对理想汽车的期待被无限推高，而企业端却释放出产能接近极限、交付量增速环比放缓的信号时，外界对其能否持续保持高增长的质疑声也接踵而至。

在8月8日公布业绩后，理想汽车美股持续下跌，9日收盘跌8.6%。全力冲向千亿营收目标的理想汽车，又将如何应对疾驰过程中的阵痛与挑战？

毛利率持稳，仍保持20%年度目标

“现在距离年底还有5个月的时间，我们仍然希望保持全年20%以上的毛利率指引。”理想汽车联合创始人兼CFO李铁在二季度业绩电话会上透露，毛利率的持稳提升得益于营销团队的努力以及供应链的改善。

2023年二季度，理想汽车整体毛利率约为21.8%，同比增长0.3个百分点，环比增长1.4个百分点，汽车销售业务毛利率约为21.0%。上半年，其整体毛利率达到21.2%，较2022年同期减少0.9个百分点；其中，汽车销售业务毛利率约为20.5%。按照上述数据计算，截至上半年末，理想汽车的单车毛利（车辆销售业务收入/交付量）约为6.84万元，单车净利（公司净利润/交付量）约为2.33万元。

2023年上半年理想汽车基本财务数据（图片来源：企业财报截图）

今年2月8日，理想汽车正式发布首款五座产品理想L7，并在同日推出继L7 Pro、L7 Max之后的第三款车型L7 Air。根据理想汽车官方公布的价格，L7 Air、L7 Pro及L7 Max的全国统一零售价分别为31.98万元、33.98万元及37.98万元，分别较理想L8对应车型的零售价低2万元。随着产线日益成熟，管理层认为理想L7和Air版本车型的利润率依然有上升空间。

根据理想汽车公布的数据，理想L7在上市5个月时间内，总交付量已突破5万辆。凭借售价相对更低的车型抢占市场冲销量，势必会对毛利率产生影响。是以，以成本控制见长的理想汽车只能在供销两端寻找更多降本突破点。

目前看来，在供给端，理想汽车一方面推动常州汇想新能源汽车零部件有限公司、江苏常想动力科技有限公司等零部件供应商在常州建厂、就近供货；另一方面，其坚持自建工厂并提升自动化率，以确保产线的安全高效。在6月举办的理想家庭科技日活动上，理想汽车相关负责人对蓝鲸财经等媒体表示，理想常州工厂生产一台汽车仅需要25小时，日后还将持续提升产线效率。

在销售端，今年以来理想汽车加速拓展和升级线上、线下一体化的直营销售和服务网络。直营模式在新势力品牌崛起的过程中愈发被广泛应用。依靠品牌构建的特有服务体系，形成了品牌专属用户社群，在打造品牌文化的同时，实现对潜在消费者的挖掘。

据李想介绍，截至今年7月31日，理想汽车共拥有337家零售中心，覆盖128个城市；售后维修中心及授权钣喷中心323家，覆盖222个城市。

不过当下有部分业内人士认为，理想汽车下半年毛利水平很大程度上将取决于纯电MPV车型理想MEGA的市场表现，因为纯电汽车和MPV车型对于理想汽车来说都是“新领域”，需要投入的人力物力成本更高。

业绩电话会上，管理层也并未对媒体提出的“理想MEGA的利润预期”这一问题进行正面回复。李铁仅表示，“待我们推出新的纯电动车产品，我们非常欢迎大家关注它的利润率，我们也会分析当前市场上的供应，去找出还存在哪些问题有待解决。所以我们一直相信，从产品上市的第一天，利润率既是在定义产品，也是在定义客户。”

北京工厂能否助力打破产能壁垒？

今年二季度，理想汽车交付新车8.65万辆，同比增长201.6%，环比增长64.6%。

理想汽车预计，三季度其交付量有望达到10万-10.3万辆 ，同比增长277.0%-288.3%，环比增幅在15.6%-19.1%，且在今年底冲击月交付四万辆，年内实现千亿营收。为实现这一目标，理想汽车给出的方案是“增强产供销协同能力，继续提升生产能力，并通过优化供应链管理策略、升级管理流程，提升供应能力。”

理想汽车季度交付量（图片来源：企业财报截图）

产能问题曾被理想汽车管理层多次提及。李想在二季度业绩电话会上直言，“目前给出的销量指引确实是三季度产能的极限。”理想汽车总裁、总工程师马东辉也透露，现在理想汽车常州制造基地有两条产线，用来生产理想L7、L8、L9，单纯从整车产能来看，每个月最多可以达到5万台。“目前主要的瓶颈在零部件的供应环节，这主要是因为需求相比年初制定的目标（年交付30万辆）有所提升。虽然我们在二季度已经制定了提升产能的策略和规划，但还需要一段时间来达成。零部件产线也还在调试和验证当中，需要一点准备时间，但是很快就可以释放出新的产能。”

上半年，宝马、奔驰、奥迪在华交付量分别达到约39.3万辆、37.7万辆及32.7万辆，是理想汽车同期交付量的两倍多；虽然交付量增幅均在10%以下，但BBA基本盘企稳态势不变。若想在2024年挑战BBA，理想汽车需要冲击单月5万以上的交付量，其产能规模也将面临更多挑战。

利好消息是，下半年，理想汽车北京绿色智能工厂的生产资质已于7月正式获得工信部批准，具备生产条件。此前报道显示，该工厂于2021年10月正式开工建设，项目投资超过75亿元，是由原北京现代一工厂改造而来，年产能达到10万辆，理想MEGA也将在该工厂进行生产。据理想汽车方面介绍，按照规划，北京工厂将开展整车、自动驾驶等布局，以配合更多的订单需求。

除理想MEGA外，理想汽车计划明年发布4款车，涵盖1款增程SUV车型及3款纯电车型。到时，业已迈入千亿门槛的理想汽车又将驶向何处？其又将面临何种挑战？只能由市场带给我们答案。

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